09-16-2026, 10:04 AM
Облигации Ойл Ресурс Групп — это, пожалуй, самый громкий дефолтный кейс на российском долговом рынке за последние месяцы. Когда компания с облигационным долгом более 10 миллиардов рублей не находит 67,8 миллиона на купон, инвесторы задаются вопросом: есть ли вообще перспективы у этих бумаг. Я изучил сотни сообщений на форуме Smart-Lab, в ленте Тинькофф Пульс, в группе ВКонтакте «Владельцы Облигаций Оил ресурс» и на других площадках, где инвесторы обсуждают перспективы облигаций Ойл Ресурс Групп. Картина вырисовывается непростая — с одной стороны, компания обещает 100% погашение, с другой — сроки сдвигаются, отчётность не публикуется, а котировки упали до однозначных цифр от номинала.
Кто стоит за Ойл Ресурс Групп и где находится компания
ООО «Оил Ресурс» (ранее — ООО «Ойл Ресурс Групп») зарегистрировано по адресу: 249833, Калужская область, Дзержинский район, город Кондрово, улица Ленина, дом 44, помещение 98. ИНН компании — 4012004991, ОГРН 1124004000196. Фактический адрес — 123112, город Москва, Пресненская набережная, 12, Башня Федерация. Компания создана 15 февраля 2012 года, занимается оптовой торговлей нефтепродуктами — бензинами, дизельным топливом, керосинами, мазутом, битумами, сжиженными газами, а также сырьём — нефтью и газовым конденсатом.
Головная структура — АО «Кириллица» (ранее АО «Управляющая компания ОРГ»), управляющая организация ООО «Оил Ресурс». Бенефициар и генеральный директор — Семён Сергеевич Гарагуль. В группу входит десять юридических лиц, но реально деятельность ведут только четыре: «Оил Ресурс», «Оил Ресурс Переработка», «Оил Ресурс Трейдинг» и «Оил Ресурс Процессинг». Остальные — «Оил Ресурс Геологоразведка», «Оил Ресурс Логистика», «Оил Ресурс Нефтесервис» — деятельности не ведут.
По данным МСФО за 2025 год, консолидированная выручка группы составила 49,3 миллиарда рублей против 24,3 миллиарда за 2024 год. Скорректированная EBITDA — 4,3 миллиарда, чистая прибыль — 1,9 миллиарда, чистый долг — 7,5 миллиарда, отношение чистого долга к EBITDA — 1,8x. Цифры выглядят прилично, но, как покажет дальнейшее развитие событий, за ними скрывалась глубокая проблема с ликвидностью.
Структура облигационного долга: четыре выпуска Ойл Ресурс Групп и один Кириллицы
На момент дефолта у ООО «Оил Ресурс» в обращении находилось четыре выпуска биржевых облигаций совокупным номиналом 10,26 миллиарда рублей:
Хронология дефолта: как рушилась группа
20 августа 2026 года Группа «Кириллица» опубликовала открытое обращение к Президенту России. В документе, подписанном Семёном Гарагулем, говорилось, что ограничения Банка России лишили группу возможности планового рефинансирования на Московской бирже — регистрация нового выпуска облигаций не осуществляется с февраля 2026 года. В тот же день, 20 августа, ООО «Оил Ресурс» не выплатило 20-й купон по выпуску 001Р-01 на сумму 67,8 миллиона рублей (27,12 рубля на облигацию при номинале 1000 рублей). Реакция рынка была мгновенной: выпуск 001Р-03 рухнул с 83,35% до 50,03% от номинала, 001Р-02 — на 41% до 53,38%, 001Р-01 — на 32% до 69,99%, БО-01 — на 37% до 54,90%.
25 августа АО «Кириллица» допустила полноценный дефолт по выпуску БО-03: не выплачен ни 36-й купон (4,07 миллиона рублей), ни номинал (300 миллионов рублей). Совокупный невыплаченный объём — 304,07 миллиона. В тот же день «Оил Ресурс» допустил второй техдефолт — по 10-му купону 001Р-03 на 89,53 миллиона рублей.
27 августа — третий техдефолт, по 13-му купону 001Р-02 на 69,03 миллиона рублей.
4 сентября истекло техническое окно по выпуску 001Р-01 — компания не заплатила, и техдефолт превратился в полноценный. 9 сентября «Оил Ресурс» допустил техдефолт по 29-му купону БО-01 на 13,97 миллиона рублей. 10 сентября RusBonds подтвердил: весь массив долга группы, кроме одного выпуска, ушел в фактические дефолты.
Причина во всех случаях одна: «отсутствие денежных средств у эмитента на расчётном счёте».
Патенты на 4 триллиона — главный красный флаг
Отдельного внимания заслуживает история с нематериальными активами. Агаев Мурад, автор блога на Smart-Lab и соведущий YouTube-канала «Вредный инвестор», в апреле 2026 года опубликовал расследование, которое произвело эффект разорвавшейся бомбы. В сентябре 2025 года АО «Кириллица» передала «Оил Ресурсу» исключительные права на 11 патентов на технологию термохимического воздействия (ТТХВ). Патенты были зарегистрированы в основном в июле 2025 года, а «Кириллица» приобрела их за 171 тысячу рублей. Затем оценщик применил доходный метод: допустил, что технология будет установлена на всех 262 тысячах скважин, которые Россия пробурит до 2044 года, и что нефтяники добровольно заплатят роялти 2,5% от экономии. После дисконтирования под 30,4% в графе «нематериальные активы» вместо 969 тысяч рублей появилось 4 026 439 494 тысячи — четыре триллиона рублей.
Аудитор ООО «Пром-инвест-аудит» утвердил эту отчётность. Ассоциация владельцев облигаций направила письмо председателю ЦБ Эльвире Набиуллиной с просьбой инициировать судебное разбирательство против аудитора. Сама компания позже признала, что оценка в 4 триллиона была «преждевременной», и по данным нового оценщика стоимость патентов составила 23,7 миллиарда рублей — в 170 раз меньше.
На форуме один из инвесторов написал: «Уважаемые эксперты, а вы вообще себя в зеркало видели, когда писали в своей оценке, что ООО «Оил Ресурс» из Кондрово Калужской области будет получать роялти со всей российской нефтедобычи в размере 2,4% двадцать лет подряд». Этот отзыв Агаева Мурада стал одним из самых цитируемых на форуме за год.
Что инвесторы пишут на форуме Smart-Lab и в Тинькофф Пульс
На форуме Smart-Lab и в ленте Тинькофф Пульс инвесторы обсуждают перспективы облигаций Ойл Ресурс Групп ежедневно. Мнения разделились от полного скепсиса до осторожного оптимизма.
Аналитик ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин в комментарии Forbes отметил: «Оил Ресурс изначально не генерировал положительного операционного денежного потока и, по сути, жил на заемные средства». Начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев резюмировал: «С учётом масштаба проблем, когда капитал в 4 триллиона рублей оказался дутым, а реальных ликвидных активов почти нет, наиболее вероятны сценарии либо затяжной реструктуризации с крайне невыгодными условиями для держателей облигаций, либо банкротство».
Аналитик ФГ «Финам» Никита Бороданов заявил, что инвесторы, покупавшие облигации «Оил Ресурса» и «Кириллицы», оказались в крайне тяжелой ситуации.
А вот на форуме Альфа-Инвестор один из держателей облигаций написал развёрнутый отзыв: «Увы и ах. Или почему я не возлагаю больших надежд на Ойл Ресурс. Инициативная группа, которую собрали в известной соцсети на фоне безудержного падения котировок на Мосбирже, — ребята вместе с ПВО реально заставили Ойл Ресурс ответить. При всём уважении — хочу предостеречь тех, кто надумает зайти в облигации ради лёгких денег. Ситуация с дефолтами Гарант-Инвеста, Монополии, Евротранса и многих других тонко намекает: если денег нет, то их нет. Признаюсь, сам держал Ойл Ресурс, мне тоже было приятно получать купоны, и я надеялся, что ближайший год компания поживёт. Но как только запахло жареным — вышел из бумаг пулей. Я не считаю себя лучшим инвестором, но по опыту скажу точно: вся эта писанина, увы, чаще заканчивается нулём. И потом — важно помнить: технология, на которую рассчитывает Ойл Ресурс, фактически не опробована. И даже непонятно, откуда компания возьмёт деньги на это».
В Тинькофф Пульс один из инвесторов поделился историей: «Мой любимчик — Ойл Ресурс. Красивая картинка, идейный руководитель, максимально открытый стиль общения с инвесторами. А тут злая АВОшка и прочие «нехорошие» люди начали компанию топить и слухи распускать. И начались панические распродажи. И начала я спекулировать этими облигациями. Расчёт был на то, что если вдруг что-то пойдёт не так, то этот выпуск на погашение идёт первым и компашка его уж точно сможет погасить. И даже, когда уже откровенно запахло жареным, мне казалось, что Ойл и Кириллица никак сейчас не должны уходить в дефолт. Потому что если они реально планировали вернуться с рейтингом, чтобы снова здесь кредитоваться, нужно было хотя бы облиги Кириллицы погасить, ну и в идеале как раз этот самый первый выпуск Ойла».
Другой инвестор в Тинькофф Пульс написал прямым текстом: «Если недели две назад ещё была какая-то вера, что Гарагуль действительно что-то печётся о восстановлении доверия к компании через свои писульки, то сейчас уже очевидно, что это очередная мошенническая схема. Ок, допускаю, запустят они, а дальше-то кто у них будет покупать. И если и будет, то многие крупные компании во-первых не торопятся сразу приобретать рентабельный объём, который бы сразу финансово оздоровил Ойл Ресурс. Во-вторых, с учётом долгов их контрагентов, которые непонятно когда будут возвращены, нужен актив для обслуживания месторождения».
План урегулирования: обещания и реальность
Семён Гарагуль после первого техдефолта выпустил открытое обращение к инвесторам, в котором заявил, что руководство группы исключает ликвидацию, банкротство и распродажу активов. Он пообещал план финансового оздоровления не позднее 2 сентября 2026 года. Дата прошла — плана нет. Вместо этого компания связала параметры будущего плана с производственными результатами скважины на Луговском месторождении, запуск которой намечен на 25 сентября, и с испытаниями технологии ТТХВ, пусконаладка которых ожидается в период 10–15 октября с участием китайских партнёров из The Eighth Construction Company of CNPC.
Гарагуль заявил: «Наш приоритет — не формальное затягивание процесса, а создание работающей экономической модели, в рамках которой каждый инвестор получит свои средства обратно. Сегодня мы подкрепляем заявленные намерения конкретными производственными результатами на Луговском месторождении и внедрением технологии ТХВ. Мы обращаемся к держателям облигаций с просьбой предоставить компании дополнительный срок».
Однако в группе ВКонтакте «Владельцы Облигаций Оил ресурс» инвесторы отнеслись к этому скептически. Один из участников написал: «Обещанного Гарагулем «не позднее 2 сентября» плана мы сегодня не увидим. Особенно цинично, что Оил Ресурс и Кириллица отключили все телефоны, включая телефон горячей линии, который они сегодня опубликовали для связи. Обязательство Оил Ресурс — опубликовать финансовый отчёт не позднее 31 августа 2026 не выполнено».
7 сентября ГК «Кириллица» направила официальный ответ на обращение держателей облигаций от 31 августа. Генеральный директор подтвердил «приверженность 100% погашению долга», предложил формат прямого диалога с Инициативной группой и обозначил позицию по ключевым вопросам реструктуризации. В письме зафиксированы введение жёстких ковенантов — запрет на дивиденды и бонусы топ-менеджменту до полного погашения долга, механизм cash sweep, направление всех средств через залоговый счёт под контролем ПВО. Финансовый график будет представлен после получения первых промышленных притоков из скважины.
В сообществе ВКонтакте этот ответ разобрали детально и пришли к выводу: «Письмо — профессиональная тактика затягивания времени. Компания сделала шаг навстречу, но не дала ничего, кроме слов».
Котировки облигаций Ойл Ресурс Групп после дефолта
Цены на облигации Ойл Ресурс Групп рухнули до однозначных цифр от номинала:
Расчёт для инвестора, который рассматривает покупку 100 облигаций 001Р-01 по цене 77 рублей: вложение — 7 700 рублей. Номинал — 1000 рублей. Купон 33%, или 27,12 рубля на бумагу в месяц. Если гипотетически Ойл Ресурс возобновит выплаты, годовой купон на 100 бумаг составит 32 544 рубля — текущая купонная доходность на вложенную сумму 423% годовых. При возврате номинала — 100 000 рублей на вложение 7 700, или 1 198% прибыли. Но это сценарий «всё хорошо», вероятность которого инвесторы на форуме оценивают как низкую. При банкротстве — потеря 7 700 рублей полностью.
Инициативная группа и действия инвесторов
Сообщество владельцев облигаций Ойл Ресурс Групп объединяет более 1 800 человек. Инициативная группа направила открытое письмо Семёну Гарагулю, в котором инвесторы настаивают на:
Юридическая компания Emet, специализирующаяся на облигационных дефолтах, рекомендует держателям:
Компания возлагает основные надежды на запуск добычи на Луговском месторождении и испытания технологии термохимического воздействия на пласт. По заявлению группы, на месторождении завершено бурение скважины, запуск намечен на 25 сентября 2026 года. До конца года запланировано бурение дополнительных скважин. Параллельно завершается подготовка к опытно-промышленным испытаниям ТТХВ — оборудование доставлено на полигон, завершение пусконаладки с участием китайских партнёров ожидается 10–15 октября, после чего начнётся 30-дневный мониторинг дебита.
На форуме один из участников группы ВКонтакте написал развёрнутый анализ, почему Луговское месторождение не поможет оперативно решить проблему:
Рейтинг НРА: отзыв и что он означает
Национальное рейтинговое агентство (НРА) в июне 2026 года сняло статус «под наблюдением» и отозвало кредитные рейтинги у АО «Кириллица» и ООО «Оил Ресурс» в связи с «недостаточностью информации для применения действующей методологии». 8 мая 2026 года НРА присвоило статус «под наблюдением» кредитному рейтингу Оил Ресурса — именно из-за необходимости дополнительной информации по операциям в отчётности за 2025 год, включая историю с патентами на 4 триллиона рублей.
Отзыв рейтинга — один из самых серьёзных сигналов для инвесторов. Когда у эмитента нет действующего публичного кредитного рейтинга, доверие к его бумагам падает ещё больше. До отзыва рейтинга Ойл Ресурс Групп размещала облигации под 28–33% годовых — рынок уже тогда оценивал риск как высокий, но наличие рейтинга давало хотя бы формальное основание для покупки неквалифицированными инвесторами.
Сценарии: что говорят на форуме о перспективax
На форуме Smart-Lab и в Тинькофф Пульс инвесторы обсуждают три основных сценария для облигаций Ойл Ресурс Групп.
Первый — реструктуризация с частичным возвратом. Компания предлагает инвесторам новый график платежей — отсрочка погашения номинала на 2–3 года, снижение купонной ставки. В обмен — залог активов, запрет на дивиденды, cash sweep. Инвесторы получат часть денег, но с большой задержкой и дисконтом. Этот сценарий инвесторы считают наиболее вероятным, если Гарагуль действительно выполнит обещания по запуску Луговского месторождения и испытаниям ТТХВ.
Второй — банкротство. Если не удастся договориться с инвесторами или запустить производство, компания может быть признана банкротом. При банкротстве держатели облигаций — кредиторы третьей очереди. Реальные ликвидные активы группы — нефтетрейдинговый бизнес, дебиторская задолженность, транспорт. Но значительная часть «активов» — это патенты, реальная стоимость которых крайне неопределённа. Реалистичный возврат — 10–30% от номинала. При покупке по 7,7% от номинала это может означать прибыль, но с высокой вероятностью полной потери.
Третий — полный возврат. Гарагуль выполняет все обещания, Луговское месторождение даёт промышленный приток, ТТХВ доказывает эффективность, компания находит стратегического инвестора или получает господдержку. Все инвесторы получают 100% номинала и купоны. Инвесторы на форуме оценивают этот сценарий как наименее вероятный, но не невозможный — слишком многообещающие заявления делает руководство.
Лучший подход к бумагам Ойл Ресурс Групп
На основе сотен обсуждений можно сформулировать рекомендации для тех, кто держит облигации или рассматривает их покупку:
Совокупный облигационный долг группы — около 10,56 миллиарда рублей (10,26 у Оил Ресурс + 0,3 у Кириллицы). При банкротстве и реализации активов реалистичный возврат — 10–30% от номинала. При покупке 100 облигаций 001Р-01 по 77 рублей (7 700 рублей вложений) потенциальный возврат 100–300 рублей на бумагу означает 10 000–30 000 рублей. Прибыль — от 2 300 до 22 300 рублей. Но это спекулятивная стратегия с высокой вероятностью полной потери.
При покупке 100 облигаций БО-01 по 81 рубль (8 100 рублей) при номинале 1000 рублей и погашении 7 апреля 2027 года — ближайшее погашение среди всех выпусков. Если Ойл Ресурс Групп доживёт до апреля и погасит этот выпуск, инвестор получит 100 000 рублей на вложение 8 100 — доходность 1 134%. Если нет — потеря 8 100 рублей.
Лучший ориентир для тех, кто уже держит бумаги — ближайшие даты: 25 сентября (запуск скважины на Луговском) и 15 октября (пусконаладка ТТХВ). Если эти события пройдут успешно и компания представит конкретный финансовый план с графиками выплат, котировки могут существенно вырасти. Если нет — перспективы облигаций Ойл Ресурс Групп станут ещё более туманными.
Любые инвестиционные решения по облигациям Ойл Ресурс Групп стоит принимать с учётом вашего риск-профиля и финансовой ситуации. Эти бумаги несут крайне высокий риск полной потери капитала. При необходимости проконсультируйтесь с финансовым советником, а юридические действия при дефолте согласовывайте с юристом, специализирующимся на долговых рынках. Информация в данной статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Кто стоит за Ойл Ресурс Групп и где находится компания
ООО «Оил Ресурс» (ранее — ООО «Ойл Ресурс Групп») зарегистрировано по адресу: 249833, Калужская область, Дзержинский район, город Кондрово, улица Ленина, дом 44, помещение 98. ИНН компании — 4012004991, ОГРН 1124004000196. Фактический адрес — 123112, город Москва, Пресненская набережная, 12, Башня Федерация. Компания создана 15 февраля 2012 года, занимается оптовой торговлей нефтепродуктами — бензинами, дизельным топливом, керосинами, мазутом, битумами, сжиженными газами, а также сырьём — нефтью и газовым конденсатом.
Головная структура — АО «Кириллица» (ранее АО «Управляющая компания ОРГ»), управляющая организация ООО «Оил Ресурс». Бенефициар и генеральный директор — Семён Сергеевич Гарагуль. В группу входит десять юридических лиц, но реально деятельность ведут только четыре: «Оил Ресурс», «Оил Ресурс Переработка», «Оил Ресурс Трейдинг» и «Оил Ресурс Процессинг». Остальные — «Оил Ресурс Геологоразведка», «Оил Ресурс Логистика», «Оил Ресурс Нефтесервис» — деятельности не ведут.
По данным МСФО за 2025 год, консолидированная выручка группы составила 49,3 миллиарда рублей против 24,3 миллиарда за 2024 год. Скорректированная EBITDA — 4,3 миллиарда, чистая прибыль — 1,9 миллиарда, чистый долг — 7,5 миллиарда, отношение чистого долга к EBITDA — 1,8x. Цифры выглядят прилично, но, как покажет дальнейшее развитие событий, за ними скрывалась глубокая проблема с ликвидностью.
Структура облигационного долга: четыре выпуска Ойл Ресурс Групп и один Кириллицы
На момент дефолта у ООО «Оил Ресурс» в обращении находилось четыре выпуска биржевых облигаций совокупным номиналом 10,26 миллиарда рублей:
- БО-01 (RU000A108B83) — 1 миллиард рублей, ставка купона 17% годовых (ступенчатая: изначально 21%, затем 19%, затем 17%), выплата ежемесячно, погашение 7 апреля 2027 года
- 001Р-01 (RU000A10AHU1) — 2,5 миллиарда рублей, ставка купона 33% годовых, выплата ежемесячно, погашение 2 декабря 2029 года
- 001Р-02 (RU000A10C8H9) — 3 миллиарда рублей, ставка купона 28% годовых, выплата ежемесячно, погашение 6 июля 2030 года
- 001Р-03 (RU000A10DB16) — 3,76 миллиарда рублей (при заявленном номинале 4,5 миллиарда), ставка купона 29% годовых (ступенчатая: 29% → 28% → 20,5% → 17%), выплата ежемесячно, погашение 3 октября 2030 года
Хронология дефолта: как рушилась группа
20 августа 2026 года Группа «Кириллица» опубликовала открытое обращение к Президенту России. В документе, подписанном Семёном Гарагулем, говорилось, что ограничения Банка России лишили группу возможности планового рефинансирования на Московской бирже — регистрация нового выпуска облигаций не осуществляется с февраля 2026 года. В тот же день, 20 августа, ООО «Оил Ресурс» не выплатило 20-й купон по выпуску 001Р-01 на сумму 67,8 миллиона рублей (27,12 рубля на облигацию при номинале 1000 рублей). Реакция рынка была мгновенной: выпуск 001Р-03 рухнул с 83,35% до 50,03% от номинала, 001Р-02 — на 41% до 53,38%, 001Р-01 — на 32% до 69,99%, БО-01 — на 37% до 54,90%.
25 августа АО «Кириллица» допустила полноценный дефолт по выпуску БО-03: не выплачен ни 36-й купон (4,07 миллиона рублей), ни номинал (300 миллионов рублей). Совокупный невыплаченный объём — 304,07 миллиона. В тот же день «Оил Ресурс» допустил второй техдефолт — по 10-му купону 001Р-03 на 89,53 миллиона рублей.
27 августа — третий техдефолт, по 13-му купону 001Р-02 на 69,03 миллиона рублей.
4 сентября истекло техническое окно по выпуску 001Р-01 — компания не заплатила, и техдефолт превратился в полноценный. 9 сентября «Оил Ресурс» допустил техдефолт по 29-му купону БО-01 на 13,97 миллиона рублей. 10 сентября RusBonds подтвердил: весь массив долга группы, кроме одного выпуска, ушел в фактические дефолты.
Причина во всех случаях одна: «отсутствие денежных средств у эмитента на расчётном счёте».
Патенты на 4 триллиона — главный красный флаг
Отдельного внимания заслуживает история с нематериальными активами. Агаев Мурад, автор блога на Smart-Lab и соведущий YouTube-канала «Вредный инвестор», в апреле 2026 года опубликовал расследование, которое произвело эффект разорвавшейся бомбы. В сентябре 2025 года АО «Кириллица» передала «Оил Ресурсу» исключительные права на 11 патентов на технологию термохимического воздействия (ТТХВ). Патенты были зарегистрированы в основном в июле 2025 года, а «Кириллица» приобрела их за 171 тысячу рублей. Затем оценщик применил доходный метод: допустил, что технология будет установлена на всех 262 тысячах скважин, которые Россия пробурит до 2044 года, и что нефтяники добровольно заплатят роялти 2,5% от экономии. После дисконтирования под 30,4% в графе «нематериальные активы» вместо 969 тысяч рублей появилось 4 026 439 494 тысячи — четыре триллиона рублей.
Аудитор ООО «Пром-инвест-аудит» утвердил эту отчётность. Ассоциация владельцев облигаций направила письмо председателю ЦБ Эльвире Набиуллиной с просьбой инициировать судебное разбирательство против аудитора. Сама компания позже признала, что оценка в 4 триллиона была «преждевременной», и по данным нового оценщика стоимость патентов составила 23,7 миллиарда рублей — в 170 раз меньше.
На форуме один из инвесторов написал: «Уважаемые эксперты, а вы вообще себя в зеркало видели, когда писали в своей оценке, что ООО «Оил Ресурс» из Кондрово Калужской области будет получать роялти со всей российской нефтедобычи в размере 2,4% двадцать лет подряд». Этот отзыв Агаева Мурада стал одним из самых цитируемых на форуме за год.
Что инвесторы пишут на форуме Smart-Lab и в Тинькофф Пульс
На форуме Smart-Lab и в ленте Тинькофф Пульс инвесторы обсуждают перспективы облигаций Ойл Ресурс Групп ежедневно. Мнения разделились от полного скепсиса до осторожного оптимизма.
Аналитик ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин в комментарии Forbes отметил: «Оил Ресурс изначально не генерировал положительного операционного денежного потока и, по сути, жил на заемные средства». Начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев резюмировал: «С учётом масштаба проблем, когда капитал в 4 триллиона рублей оказался дутым, а реальных ликвидных активов почти нет, наиболее вероятны сценарии либо затяжной реструктуризации с крайне невыгодными условиями для держателей облигаций, либо банкротство».
Аналитик ФГ «Финам» Никита Бороданов заявил, что инвесторы, покупавшие облигации «Оил Ресурса» и «Кириллицы», оказались в крайне тяжелой ситуации.
А вот на форуме Альфа-Инвестор один из держателей облигаций написал развёрнутый отзыв: «Увы и ах. Или почему я не возлагаю больших надежд на Ойл Ресурс. Инициативная группа, которую собрали в известной соцсети на фоне безудержного падения котировок на Мосбирже, — ребята вместе с ПВО реально заставили Ойл Ресурс ответить. При всём уважении — хочу предостеречь тех, кто надумает зайти в облигации ради лёгких денег. Ситуация с дефолтами Гарант-Инвеста, Монополии, Евротранса и многих других тонко намекает: если денег нет, то их нет. Признаюсь, сам держал Ойл Ресурс, мне тоже было приятно получать купоны, и я надеялся, что ближайший год компания поживёт. Но как только запахло жареным — вышел из бумаг пулей. Я не считаю себя лучшим инвестором, но по опыту скажу точно: вся эта писанина, увы, чаще заканчивается нулём. И потом — важно помнить: технология, на которую рассчитывает Ойл Ресурс, фактически не опробована. И даже непонятно, откуда компания возьмёт деньги на это».
В Тинькофф Пульс один из инвесторов поделился историей: «Мой любимчик — Ойл Ресурс. Красивая картинка, идейный руководитель, максимально открытый стиль общения с инвесторами. А тут злая АВОшка и прочие «нехорошие» люди начали компанию топить и слухи распускать. И начались панические распродажи. И начала я спекулировать этими облигациями. Расчёт был на то, что если вдруг что-то пойдёт не так, то этот выпуск на погашение идёт первым и компашка его уж точно сможет погасить. И даже, когда уже откровенно запахло жареным, мне казалось, что Ойл и Кириллица никак сейчас не должны уходить в дефолт. Потому что если они реально планировали вернуться с рейтингом, чтобы снова здесь кредитоваться, нужно было хотя бы облиги Кириллицы погасить, ну и в идеале как раз этот самый первый выпуск Ойла».
Другой инвестор в Тинькофф Пульс написал прямым текстом: «Если недели две назад ещё была какая-то вера, что Гарагуль действительно что-то печётся о восстановлении доверия к компании через свои писульки, то сейчас уже очевидно, что это очередная мошенническая схема. Ок, допускаю, запустят они, а дальше-то кто у них будет покупать. И если и будет, то многие крупные компании во-первых не торопятся сразу приобретать рентабельный объём, который бы сразу финансово оздоровил Ойл Ресурс. Во-вторых, с учётом долгов их контрагентов, которые непонятно когда будут возвращены, нужен актив для обслуживания месторождения».
План урегулирования: обещания и реальность
Семён Гарагуль после первого техдефолта выпустил открытое обращение к инвесторам, в котором заявил, что руководство группы исключает ликвидацию, банкротство и распродажу активов. Он пообещал план финансового оздоровления не позднее 2 сентября 2026 года. Дата прошла — плана нет. Вместо этого компания связала параметры будущего плана с производственными результатами скважины на Луговском месторождении, запуск которой намечен на 25 сентября, и с испытаниями технологии ТТХВ, пусконаладка которых ожидается в период 10–15 октября с участием китайских партнёров из The Eighth Construction Company of CNPC.
Гарагуль заявил: «Наш приоритет — не формальное затягивание процесса, а создание работающей экономической модели, в рамках которой каждый инвестор получит свои средства обратно. Сегодня мы подкрепляем заявленные намерения конкретными производственными результатами на Луговском месторождении и внедрением технологии ТХВ. Мы обращаемся к держателям облигаций с просьбой предоставить компании дополнительный срок».
Однако в группе ВКонтакте «Владельцы Облигаций Оил ресурс» инвесторы отнеслись к этому скептически. Один из участников написал: «Обещанного Гарагулем «не позднее 2 сентября» плана мы сегодня не увидим. Особенно цинично, что Оил Ресурс и Кириллица отключили все телефоны, включая телефон горячей линии, который они сегодня опубликовали для связи. Обязательство Оил Ресурс — опубликовать финансовый отчёт не позднее 31 августа 2026 не выполнено».
7 сентября ГК «Кириллица» направила официальный ответ на обращение держателей облигаций от 31 августа. Генеральный директор подтвердил «приверженность 100% погашению долга», предложил формат прямого диалога с Инициативной группой и обозначил позицию по ключевым вопросам реструктуризации. В письме зафиксированы введение жёстких ковенантов — запрет на дивиденды и бонусы топ-менеджменту до полного погашения долга, механизм cash sweep, направление всех средств через залоговый счёт под контролем ПВО. Финансовый график будет представлен после получения первых промышленных притоков из скважины.
В сообществе ВКонтакте этот ответ разобрали детально и пришли к выводу: «Письмо — профессиональная тактика затягивания времени. Компания сделала шаг навстречу, но не дала ничего, кроме слов».
Котировки облигаций Ойл Ресурс Групп после дефолта
Цены на облигации Ойл Ресурс Групп рухнули до однозначных цифр от номинала:
- БО-01 — около 8,1% от номинала (81 рубль за бумагу номиналом 1000 рублей)
- 001Р-01 — около 7,7% от номинала (77 рублей)
- 001Р-02 и 001Р-03 — также в диапазоне 10% и ниже
Расчёт для инвестора, который рассматривает покупку 100 облигаций 001Р-01 по цене 77 рублей: вложение — 7 700 рублей. Номинал — 1000 рублей. Купон 33%, или 27,12 рубля на бумагу в месяц. Если гипотетически Ойл Ресурс возобновит выплаты, годовой купон на 100 бумаг составит 32 544 рубля — текущая купонная доходность на вложенную сумму 423% годовых. При возврате номинала — 100 000 рублей на вложение 7 700, или 1 198% прибыли. Но это сценарий «всё хорошо», вероятность которого инвесторы на форуме оценивают как низкую. При банкротстве — потеря 7 700 рублей полностью.
Инициативная группа и действия инвесторов
Сообщество владельцев облигаций Ойл Ресурс Групп объединяет более 1 800 человек. Инициативная группа направила открытое письмо Семёну Гарагулю, в котором инвесторы настаивают на:
- выплате 100% сумм, предусмотренных условиями эмиссии и законодательством
- включении процентов по статье 395 ГК РФ за просрочку
- личном поручительстве бенефициарных владельцев компаний группы
- залоге активов и банковских гарантиях
- механизме cash sweep — направлении свободного денежного потока на погашение долга
- запрете на выплату дивидендов и других доходов собственникам до полного расчёта с держателями облигаций
- предоставлении актуальной аудированной отчётности за 2025 год и первое полугодие 2026 года
Юридическая компания Emet, специализирующаяся на облигационных дефолтах, рекомендует держателям:
- обратиться к ПВО, если он назначен для вашего выпуска
- собрать документы, подтверждающие владение бумагами — выписку по счёту депо, выписку с брокерского счёта, выписку из реестра — отдельно по каждому выпуску
- при бездействии ПВО — направить эмитенту досудебную претензию самостоятельно, заказным письмом с описью вложения и уведомлением о вручении
- не ждать банкротства — закон даёт держателю право подать иск самостоятельно, потребовав не только номинал и купон, но и договорную неустойку либо проценты по статье 395 ГК РФ
Компания возлагает основные надежды на запуск добычи на Луговском месторождении и испытания технологии термохимического воздействия на пласт. По заявлению группы, на месторождении завершено бурение скважины, запуск намечен на 25 сентября 2026 года. До конца года запланировано бурение дополнительных скважин. Параллельно завершается подготовка к опытно-промышленным испытаниям ТТХВ — оборудование доставлено на полигон, завершение пусконаладки с участием китайских партнёров ожидается 10–15 октября, после чего начнётся 30-дневный мониторинг дебита.
На форуме один из участников группы ВКонтакте написал развёрнутый анализ, почему Луговское месторождение не поможет оперативно решить проблему:
- Разрыв во времени: капитальный ремонт, бурение и полноценный запуск добычи занимают месяцы и годы. Компании нужны живые деньги «здесь и сейчас»
- Это центр затрат, а не прибыли: на текущем этапе Луговский участок требует масштабных инвестиций в подрядчиков, бурение и инфраструктуру
- Месторождение слишком мало: ресурсы в 3 миллиона тонн даже при полной разработке не способны генерировать денежный поток, способный обслуживать долг более 10 миллиардов рублей под высокие проценты
- Технологический риск: успех ТТХВ на данном участке не гарантирован. Даже при успешных испытаниях коммерциализация займёт годы
Рейтинг НРА: отзыв и что он означает
Национальное рейтинговое агентство (НРА) в июне 2026 года сняло статус «под наблюдением» и отозвало кредитные рейтинги у АО «Кириллица» и ООО «Оил Ресурс» в связи с «недостаточностью информации для применения действующей методологии». 8 мая 2026 года НРА присвоило статус «под наблюдением» кредитному рейтингу Оил Ресурса — именно из-за необходимости дополнительной информации по операциям в отчётности за 2025 год, включая историю с патентами на 4 триллиона рублей.
Отзыв рейтинга — один из самых серьёзных сигналов для инвесторов. Когда у эмитента нет действующего публичного кредитного рейтинга, доверие к его бумагам падает ещё больше. До отзыва рейтинга Ойл Ресурс Групп размещала облигации под 28–33% годовых — рынок уже тогда оценивал риск как высокий, но наличие рейтинга давало хотя бы формальное основание для покупки неквалифицированными инвесторами.
Сценарии: что говорят на форуме о перспективax
На форуме Smart-Lab и в Тинькофф Пульс инвесторы обсуждают три основных сценария для облигаций Ойл Ресурс Групп.
Первый — реструктуризация с частичным возвратом. Компания предлагает инвесторам новый график платежей — отсрочка погашения номинала на 2–3 года, снижение купонной ставки. В обмен — залог активов, запрет на дивиденды, cash sweep. Инвесторы получат часть денег, но с большой задержкой и дисконтом. Этот сценарий инвесторы считают наиболее вероятным, если Гарагуль действительно выполнит обещания по запуску Луговского месторождения и испытаниям ТТХВ.
Второй — банкротство. Если не удастся договориться с инвесторами или запустить производство, компания может быть признана банкротом. При банкротстве держатели облигаций — кредиторы третьей очереди. Реальные ликвидные активы группы — нефтетрейдинговый бизнес, дебиторская задолженность, транспорт. Но значительная часть «активов» — это патенты, реальная стоимость которых крайне неопределённа. Реалистичный возврат — 10–30% от номинала. При покупке по 7,7% от номинала это может означать прибыль, но с высокой вероятностью полной потери.
Третий — полный возврат. Гарагуль выполняет все обещания, Луговское месторождение даёт промышленный приток, ТТХВ доказывает эффективность, компания находит стратегического инвестора или получает господдержку. Все инвесторы получают 100% номинала и купоны. Инвесторы на форуме оценивают этот сценарий как наименее вероятный, но не невозможный — слишком многообещающие заявления делает руководство.
Лучший подход к бумагам Ойл Ресурс Групп
На основе сотен обсуждений можно сформулировать рекомендации для тех, кто держит облигации или рассматривает их покупку:
- не продавать по бросовым ценам без анализа реальной стоимости активов эмитента
- подать требование о досрочном погашении через депозитарий — ПВО «Волста» уже направил такие требования
- отслеживать судебные дела в картотеке арбитражных дел
- собирать документы для включения в реестр требований кредиторов на случай банкротства
- следить за запусками на Луговском месторождении — 25 сентября заявлена дата запуска скважины
- отслеживать испытания ТТХВ — 10–15 октября ожидается пусконаладка
- требовать от эмитента актуальную аудированную отчётность
- не голосовать за реструктуризацию вслепую — только при наличии конкретного плана с цифрами и сроками
- учитывать, что юридически обязательства ООО «Оил Ресурс» и АО «Кириллица» не связаны — держатель облигаций одного эмитента не приобретает требований к другому
Совокупный облигационный долг группы — около 10,56 миллиарда рублей (10,26 у Оил Ресурс + 0,3 у Кириллицы). При банкротстве и реализации активов реалистичный возврат — 10–30% от номинала. При покупке 100 облигаций 001Р-01 по 77 рублей (7 700 рублей вложений) потенциальный возврат 100–300 рублей на бумагу означает 10 000–30 000 рублей. Прибыль — от 2 300 до 22 300 рублей. Но это спекулятивная стратегия с высокой вероятностью полной потери.
При покупке 100 облигаций БО-01 по 81 рубль (8 100 рублей) при номинале 1000 рублей и погашении 7 апреля 2027 года — ближайшее погашение среди всех выпусков. Если Ойл Ресурс Групп доживёт до апреля и погасит этот выпуск, инвестор получит 100 000 рублей на вложение 8 100 — доходность 1 134%. Если нет — потеря 8 100 рублей.
Лучший ориентир для тех, кто уже держит бумаги — ближайшие даты: 25 сентября (запуск скважины на Луговском) и 15 октября (пусконаладка ТТХВ). Если эти события пройдут успешно и компания представит конкретный финансовый план с графиками выплат, котировки могут существенно вырасти. Если нет — перспективы облигаций Ойл Ресурс Групп станут ещё более туманными.
Любые инвестиционные решения по облигациям Ойл Ресурс Групп стоит принимать с учётом вашего риск-профиля и финансовой ситуации. Эти бумаги несут крайне высокий риск полной потери капитала. При необходимости проконсультируйтесь с финансовым советником, а юридические действия при дефолте согласовывайте с юристом, специализирующимся на долговых рынках. Информация в данной статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.